Секьюритизация: что это и как устроен процесс

Банк может превратить ипотечный кредит в ценную бумагу и продать другой компании. Эта процедура называется секьюритизацией ипотеки. Разбираемся, что это значит для заемщика Фото: Shutterstock

Секьюритизация — это процедура перепродажи активов в виде ценных бумаг. Теоретически секьюритизировать можно любой рыночный актив. Но чаще процедуру используют в отношении долговых активов — например, с ипотекой. Разбираемся в нюансах процесса вместе с юристом.

• Что это
• Зачем нужна
• Как работает в России
• Зарубежный опыт

Текст проверил и прокомментировал:

Дмитрий Уваров, руководитель блока судебного представительства «Легес Бюро», член Ассоциации юристов России

Что такое секьюритизация простыми словами

Секьюритизация ипотеки — это превращение ипотечных кредитов в ценные бумаги. Вот как это работает. Допустим, банк выдал гражданам ипотечные кредиты — для него это надежный, но неликвидный актив: деньги поступают медленно и понемногу. Если банку нужны средства прямо сейчас, он может выпустить облигации, обеспеченные этими кредитами, и продать кому-то. После этого заемщики будут должны уже не банку, выдавшему ипотеку, а новому владельцу обязательств — инвестору.

Алгоритм секьюритизации выглядит так:

1. Потребитель берет ипотечный кредит у банка;
2. Банк инициирует процедуру секьюритизации и становится организацией-оригинатором;
3. Оригинатор проводит оценку активов и формирует портфель, который хочет продать;
4. Портфель может быть разделен на несколько частей — траншей. Как правило, их формируют по степени риска. Обычно самые низкорисковые долги становятся старшим (более приоритетным) траншем, а долги с самым низким рейтингом или вообще без него — младшим;
5. Портфель покупает специальная компания-эмитент, которая выпускает облигации, обеспеченные ипотечными кредитами;
6. Эмитент продает ценные бумаги инвесторам.

Зачем нужна ипотечная секьюритизация

Секьюритизация не повлияет ни на условия ипотеки, ни на график платежей (Фото: Scott Graham/Unsplash)

Для обычного потребителя секьюритизация ничего не значит. Она не повлияет ни на условия ипотеки, ни на график платежей. То есть, условно говоря, если Сбербанк выдал ипотеку заемщику, а потом продал ее инвесторам, обслуживать ипотечника с большой вероятностью продолжат именно в отделении Сбербанка.

Для банков секьюритизация — это способ получить денежные средства прямо сейчас. Кроме того, секьюритизация избавляет банк от риска невыплаты задолженностей.

Для инвестора ценные бумаги с ипотечным покрытием интересны тем, что: